Ciclos de mercado: a chave para os retornos máximos Todos ouvimos falar de bolhas do mercado e muitos de nós conhecemos alguém que foi pego em um. Embora haja muitas lições a serem aprendidas com as bolhas do passado, os participantes do mercado ainda são sugados em cada vez que um novo se aproxima. Uma bolha é apenas uma parte de uma fase importante nos mercados, então, se você quiser evitar ser pego de guarda, é essencial saber quais são as diferentes fases. Uma compreensão de como os mercados funcionam e uma boa compreensão da análise técnica pode ajudá-lo a reconhecer os ciclos do mercado. (Para ler sobre os grandes acidentes do mercado da historys, verifique The Greatest Market Crashes.) Os quatro ciclos de fases são prevalentes em todos os aspectos da vida, eles variam desde o curto prazo. Como o ciclo de vida de um bug de junho, que vive apenas alguns dias, para o ciclo de vida de um planeta, que leva bilhões de anos. Independentemente de qual mercado você está se referindo, todos têm características semelhantes e seguem as mesmas fases. Todos os mercados são cíclicos. Eles vão, pico, vão para baixo e depois para baixo. Quando um ciclo é concluído, o próximo começa. O problema é que a maioria dos investidores e comerciantes não reconhece que os mercados são cíclicos ou esquecem de esperar o fim da atual fase de mercado. Outro desafio significativo é que, mesmo quando você aceita a existência de ciclos, é quase impossível escolher o topo ou o fundo de um. Mas uma compreensão dos ciclos é essencial se você quiser maximizar o investimento ou os retornos comerciais. Aqui estão os quatro principais componentes de um ciclo de mercado e como você pode reconhecê-los. (Para saber mais sobre como reconhecer os ciclos de mercado, leia Rotação do Setor: o Essentials.) 1. Fase de acumulação Essa fase ocorre depois que o mercado atingiu o fundo e os inovadores (iniciantes corporativos e alguns investidores de valor) e adotadores precoce (gerentes de dinheiro inteligentes e Comerciantes experientes) começam a comprar, imaginando que o pior acabou. Nesta fase, as avaliações são muito atraentes, e o sentimento geral do mercado ainda é bursátil. Os artigos na mídia pregam a desgraça e a tristeza, e aqueles que atravessaram o pior mercado urso recentemente capitularam, ou seja, desistiram e venderam o resto de suas explorações com desgosto. Mas na fase de acumulação. Os preços foram achatados e, para cada vendedor que joga a toalha, alguém está lá para buscá-lo com um desconto saudável. O sentimento global do mercado começa a mudar de negativo para neutro. 2. Fase de marcação Nesta fase, o mercado permaneceu estável por um tempo e está começando a se mover mais alto. A maioria adiantada está começando no bandwagon. Este grupo inclui técnicos que, ao verem que o mercado está colocando níveis mais altos e altos, reconhece que a direção do mercado e os sentimentos mudaram. As histórias das mídias começam a discutir a possibilidade de que o pior acabou, mas o desemprego continua a aumentar, assim como os relatos de demissões em muitos setores. À medida que esta fase amadurece, mais investidores pulam no movimento, pois o medo de estar no mercado é suplantado pela ganância e pelo medo de ser deixado de fora. À medida que esta fase começa a acabar, a maioria tardia salta e os volumes do mercado começam a aumentar substancialmente. Neste ponto, prevalece a maior teoria do tolo. As avaliações subiram muito além das normas históricas, e a lógica e a razão tomam um assento traseiro para a ganância. Enquanto a maioria tardia está entrando, o dinheiro inteligente e os iniciados estão sendo descarregados. Mas, à medida que os preços começam a nivelar-se, ou à medida que o aumento diminui, aqueles retardatários que estiveram sentados à margem vêem isso como uma oportunidade de compra e saltam em massa. Os preços fazem um último movimento parabólico, conhecido na análise técnica como clímax de venda. Quando os maiores ganhos nos períodos mais curtos geralmente ocorrem. Mas o ciclo está perto do topo da bolha. O sentimento muda de neutro para otimista para eufórico francamente durante esta fase. (Para mais informações, leia O Ciclo de estoque: o que se aproxima deve cair.) 3. Fase de distribuição Na terceira fase do ciclo do mercado, os vendedores começam a dominar. Esta parte do ciclo é identificada por um período em que o sentimento otimista da fase anterior se transforma em um sentimento misto. Os preços geralmente podem permanecer bloqueados em uma faixa de negociação que pode durar algumas semanas ou mesmo meses. Por exemplo, quando o Dow Jones Industrial Average (DJIA) atingiu o pico em janeiro de 2000, ele se deslocou até a proximidade do seu pico prévio e ficou lá durante um período de mais de 18 meses. Mas a fase de distribuição pode ir e vir rapidamente para o Nasdaq Composite, a fase de distribuição foi inferior a um mês, quando atingiu o pico em março de 2000 e depois recuou pouco depois. Quando essa fase acabou, o mercado inverte a direção. Padrões clássicos como tops duplos e triplos. Bem como os principais padrões de cabeça e ombros. São exemplos de movimentos que ocorrem durante a fase de distribuição. (Para mais informações sobre a compreensão dos movimentos nos principais índices, leia Como, Dow, o que move o DJIA) A fase de distribuição é um momento muito emocional para os mercados, já que os investidores são agarrados por períodos de medo completo intercalados com esperança e até ganância como O mercado pode às vezes parecer decolar novamente. As avaliações são extremas em muitas questões e os investidores de valor há muito tempo estão sentados à margem. Sentimento lentamente, mas certamente começa a mudar, mas esta transição pode acontecer rapidamente se acelerada por um evento geopolítico fortemente negativo ou notícias econômicas extremamente ruins. Aqueles que não conseguem vender para um lucro se contentam com um ponto de equilíbrio ou uma pequena perda. Figura 1: As Quatro Fases de um Ciclo de Investimento 4. Fase de Marcação A quarta e última fase do ciclo é a mais dolorosa para aqueles que ainda ocupam cargos. Muitos esperam porque seu investimento caiu abaixo do que eles pagaram por isso, comportando-se como o pirata que cai ao mar agarrando uma barra de ouro, recusando-se a deixar entrar a vaida esperança de serem resgatados. É somente quando o mercado mergulhou 50 ou mais que os atrasados, muitos dos quais compraram durante a distribuição ou a fase inicial de baixa, desistam ou capitulam. Infelizmente, este é um sinal de compra para iniciantes inovadores e um sinal de que um fundo é iminente. Mas, infelizmente, são novos investidores que comprarão o investimento depreciado durante a próxima fase de acumulação e aproveitarão o próximo mark-up. Tempo Um ciclo pode durar de algumas semanas a vários anos, dependendo do mercado em questão e do horizonte temporal em que você está procurando. Um comerciante do dia que usa barras de cinco minutos pode ver quatro ou mais ciclos completos por dia, enquanto que, para um investidor imobiliário, um ciclo pode durar de 18 a 20 anos. Figura 2: Gráfico semanal de Materiais Aplicados (AMAT) do final de 1998 até o início de 2004, mostrando diferentes fases do mercado e um ciclo de mini fases com médias móveis de 10 semanas (linha roxa) e 50 semanas (linha laranja). O Ciclo Presidencial Um dos melhores exemplos do fenômeno do ciclo é o efeito do ciclo presidencial de quatro anos no mercado de ações. Imobiliário, títulos e commodities. A teoria sobre este ciclo afirma que os sacrifícios econômicos geralmente são feitos durante os dois primeiros anos do mandato de um presidente. À medida que as eleições se aproximam, as administrações têm o hábito de fazer tudo o que podem para estimular a economia, para que os eleitores venham às pesquisas com empregos e um sentimento de bem-estar econômico. As taxas de juros geralmente são mais baixas no ano de uma eleição, de modo que os corretores de hipotecas experientes e os agentes imobiliários geralmente aconselham os clientes a agendar as hipotecas para vir devido apenas antes de uma eleição. Esta estratégia funcionou bastante bem durante os últimos 16 anos. O mercado de ações também se beneficiou do aumento das despesas e da redução das taxas de juros que levaram a uma eleição, como foi certamente o caso nas eleições de 1996 e 2000. Os presidentes sabem que, se os eleitores não se contentam com a economia quando vão às pesquisas, as chances de reeleição são escassas, como George Bush Sr. aprendido da maneira mais difícil em 1992. Sintetizando Embora nem sempre seja óbvio, existem ciclos em Todos os mercados. Para o dinheiro esperto, a fase de acumulação é o momento de comprar porque os valores pararam de cair e todos os outros ainda são baixos. Estes tipos de investidores também são chamados de contrários, uma vez que estão indo contra o sentimento do mercado comum no momento. Essas mesmas pessoas vendem quando os mercados entram no estágio final de marcação, que é conhecido como o clímax parabólico ou de compra. Isto é, quando os valores estão subindo mais rápido e o sentimento é mais otimista, o que significa que o mercado está se preparando para reverter. Os investidores inteligentes que reconhecem as diferentes partes de um ciclo de mercado são mais capazes de tirar proveito deles para lucrar. Também são menos propensos a se enganar na compra no pior momento possível. (Como você pode voltar ao mercado para evitar ganhos de recuperação de mercado perdidos Descubra em Riding The Bear Into A Bull Market.) Relacionamentos entre empresas: seguindo o ciclo O mercado é uma besta grande e confusa. Com múltiplos índices. Tipos de estoque e categorias, pode ser esmagadora para o investidor ansioso. Mas, ao entender como os diferentes mercados interagem uns com os outros, a imagem maior pode se tornar muito mais clara. Observando a relação entre commodities. Preços de títulos, estoques e moedas também podem levar a negócios mais inteligentes. Na maioria dos ciclos, há uma ordem geral na qual esses quatro mercados se movem. Observando todos eles, somos mais capazes de avaliar a direção em que um mercado está mudando. Todos os quatro mercados trabalham juntos. Alguns se movem uns com os outros, e alguns contra. Leia mais para descobrir como funciona o ciclo e como você pode fazer funcionar para você. (Para leitura de fundo, consulte Compreendendo os Ciclos de Mercado - A Chave para o Mercado do Tempo e o Ciclo de Estoque: O Que Vai Acima Deve Desligar.) O Mercado Empurre e Puxe Vamos ver como commodities, títulos, ações e moedas interagem. À medida que os preços das commodities aumentam, o custo dos bens é impulsionado. Essa ação de preço crescente é inflacionária. E as taxas de juros também aumentam para refletir a inflação. Uma vez que a relação entre as taxas de juros e os preços das obrigações é inversa, os preços das obrigações caem à medida que as taxas de juros aumentam. Os preços dos títulos e as ações geralmente estão correlacionados. Quando os preços dos títulos começam a cair, os estoques eventualmente seguem o exemplo e diminuem também. À medida que o empréstimo torna-se mais caro e o custo de fazer negócios aumenta devido à inflação, é razoável supor que as empresas (ações) também não irão fazer. Mais uma vez, veremos um atraso entre os preços dos títulos caindo e o declínio do mercado de ações resultante. Os mercados cambiais têm um impacto em todos os mercados, mas o principal a se concentrar é o preço das commodities. Os preços das commodities afetam os títulos e, posteriormente, os estoques. O dólar dos EUA e os preços das commodities geralmente tendem em direções opostas. À medida que o dólar diminui em relação a outras moedas, a reação pode ser observada nos preços das commodities (baseados em dólares norte-americanos). (Para mais informações, veja Preços de mercadorias e movimentos de moeda.) A tabela abaixo mostra as relações básicas dos mercados. A tabela se move da esquerda para a direita e o ponto de partida pode estar em qualquer lugar da linha. O resultado desse movimento será refletido na ação do mercado à direita. Lembre-se de que há atrasos de resposta entre cada uma das reações dos mercados - nem tudo acontece de uma só vez. Durante esse atraso, muitos outros fatores poderiam entrar em jogo. Então, se houver tantos atrasos, e às vezes os mercados inversos estão se movendo na mesma direção quando eles deveriam se mudar em direções opostas, como o investidor pode tirar vantagem. A análise do Intermarket não é um método que lhe dará sinais específicos de compra ou venda . No entanto, ele fornece uma excelente ferramenta de confirmação para as tendências, e avisará possíveis reversões. À medida que os preços das commodities se intensificam em um ambiente inflacionário, é apenas uma questão de tempo antes que um efeito de amortecimento atinja a economia. Se as commodities estão aumentando, os títulos começaram a diminuir, e os estoques ainda estão cobrando maior. Esses relacionamentos irão eventualmente superar a alta das ações. Os estoques serão forçados a recuar é apenas uma questão de quando. Como mencionado, o aumento de commodities e os títulos que começam a diminuir não é um sinal para vender no mercado de ações. É simplesmente um aviso de que uma reversão é extremamente provável dentro dos próximos meses até um ano se os títulos continuarem a diminuir. Ainda pode haver excelentes lucros do mercado de touro nas ações durante esse período. (Saiba mais sobre os diferentes tipos de mercados em Digging Deeper Into Bull e Bear Markets.) O que precisamos observar são ações que levam os principais níveis de suporte ou quebram abaixo de uma média móvel (MA) depois que os preços dos títulos já começaram a cair. Esta seria a nossa confirmação de que as relações interempresariais estão assumindo e as ações estão agora a reverter. (Para saber mais, leia as reversões de mercado e como identificá-las.) Quando não funciona, há sempre relacionamentos entre esses mercados, mas há momentos em que as relações acima mencionadas parecerão quebradas. Durante o colapso asiático de 1997, os mercados dos EUA viram as ações e os títulos desativar (as ações caíram quando as obrigações subiram e os estoques subiram quando as obrigações caíram). Isso viola a relação de correlação positiva dos preços das ações e das ações. Então, por que isso ocorre? As relações de mercado típicas assumem um ambiente econômico inflacionário. Então, quando nos mudamos para um ambiente deflacionário, certas relações mudarão. (Para mais informações, veja O que significa deflação para os investidores) A deflação geralmente vai impulsionar o mercado de ações mais baixo. Sem potencial de crescimento nos estoques, é improvável que ele vá mais alto. Os preços dos títulos, por outro lado, vão se mover mais para refletir a queda das taxas de juros (lembre-se, as taxas de juros e os preços dos títulos se movem em direções opostas). Portanto, devemos estar conscientes do tipo de economia em que estamos, a fim de melhor determinar se os títulos e ações serão positivamente ou negativamente correlacionados. Em certos momentos, um mercado não parece se mover. No entanto, só porque uma peça para o quebra-cabeça não está respondendo não significa que as outras regras ainda não se aplicam. Por exemplo, se os preços das commodities estiverem paralisados, mas o dólar dos Estados Unidos está caindo, isso ainda é susceptível de baixar os preços das ações e das ações. Os relacionamentos básicos ainda são válidos, mesmo que um mercado não esteja se movendo. Isso ocorre porque sempre existem múltiplos fatores no trabalho na economia. Além disso, à medida que as empresas se tornam cada vez mais globais, essas empresas desempenham grandes papéis na direção do mercado de ações. À medida que as empresas continuam a expandir, a relação entre o mercado de ações e as moedas pode se tornar inversamente relacionada. Isso ocorre porque, à medida que as empresas fazem mais e mais negócios no exterior, o valor do dinheiro trazido para os EUA cresce à medida que o dólar cai, o que aumenta os ganhos. Para efetivar a análise inter-mercado. É sempre importante compreender a dinâmica de deslocamento das economias globais quando os desvios são observados nas relações de classes de ativos. The Bottom Line Intermarket analysis é uma ferramenta valiosa quando os investidores entendem como usá-lo. No entanto, devemos estar conscientes do tipo de ambiente econômico em que estamos no longo prazo e ajustar as relações que veremos em conformidade. A análise do inter-mercado deve ser usada como uma ferramenta para julgar quando um determinado mercado é susceptível de reverter ou se uma tendência provavelmente continuará.
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